A ideia de risco além da volatilidade
O que é risco? Essa pergunta ecoa nos corredores do mundo financeiro, atormentando investidores e especialistas há décadas. Afinal, o risco é apenas volatilidade? Ou tem mais variáveis nesse jogo? Veja nesse artigo uma breve ideia sobre risco nos investimentos.
O Real Significado de Risco: Perda Permanente de Capital
A literatura acadêmica frequentemente associa risco à volatilidade. Mas se pararmos pra pensar, quando lidamos com risco não pensamos (ou talvez não deveríamos pensar) apenas na flutuação dos preços (volatilidade), mas principalmente na possibilidade de perda permanente de capital.
Imagine um investidor que comprou ações de uma empresa em alta, mas depois viu seu valor despencar. A volatilidade pode ser mensurável, mas o impacto dessa perda permanente é o verdadeiro risco. Ah, mas se não teve venda não existiu prejuízo. Bom, se você quiser conforto, os templos religiosos e os livros de autoajuda estão repletos disso!
A perda permanente de capital é como a possibilidade de chover num dia qualquer. Ambas podem ser estimadas, mas não com exatidão, devido à imprevisibilidade do futuro.
O Futuro é Imprevisível: A Incerteza das Variáveis
O futuro é uma caixinha de surpresas. As variáveis que regem os acontecimentos futuros são incontáveis, e nem o melhor especialista ou inteligência artificial pode prever com certeza o que ocorrerá no mercado. Aliás, talvez nem num mundo de ficção científica isso poderá ser feito com plena exatidão, lembram de Minority Report!?
Sendo assim, existem apenas dois tipos de indivíduos que preveem o futuro:
- Aqueles que não sabem o futuro; e
- Aqueles que não sabem que não sabem o futuro.
Portanto, o risco está intrinsecamente ligado à incerteza do futuro.
Risco e Retorno: A Relação Clássica
A teoria das finanças modernas postula uma relação de proporcionalidade positiva entre risco e retorno. Quanto maior o risco, maior o retorno esperado.
No entanto, essa relação é frequentemente mal interpretada. Investir em ativos mais arriscados não garante automaticamente retornos elevados. A volatilidade não é o único fator a considerar.
A verdade é que os retornos estão associados ao futuro, o qual é incerto. A palavra-chave é “possibilidade”. Não há certeza absoluta, apenas probabilidades.
A sua tese é uma amostra, jamais o universo
Ainda que possamos avaliar a probabilidade de um evento acontecer, talvez não seja correto quantificar o risco.
A sua tese é uma amostra dentro do universo. Então, quando o improvável acertar exatamente você, uma simples amostra, a sua perda não será proporcional à probabilidade calculada, mas todo seu capital em risco.
Risco nos Investimentos e a Magia do Livre Mercado
O risco nos investimentos não é um monstro a ser evitado, mas uma força a ser compreendida e gerenciada.
O livre mercado, com sua imprevisibilidade, oferece oportunidades e desafios. Investir é dançar com essa incerteza, sabendo que, às vezes, até sonhos podem ser ilusões.
Em resumo, o risco é mais do que volatilidade. É a possibilidade de perda permanente de capital, a incerteza do futuro e a dança constante entre oportunidades e desafios.