SELIC x IMA-B – Série Histórica e Gráfico
SELIC x IMA-B: A comparação entre a SELIC e o IMA-B tem como resultado imediato a diferença entre aplicações que são pós-fixadas e outras atreladas à inflação. Ou seja, estamos falando especificamente de Tesouro SELIC versus Tesouro IPCA, mas que também guarda relação com outros produtos de renda fixa pós-fixados e híbridos (Parte Fixa + IPCA).
Além disso, por meio dessa comparação, de certa maneira, também é possível fazer uma breve avaliação se a taxa básica de juros da economia reflete adequadamente a inflação e o risco de se investir em títulos do governo federal brasileiro. Em outras palavras, temos a expectativa que no médio e longo prazo, o retorno da aplicação em títulos públicos federais pós-fixados ou atrelados à inflação sejam bastante semelhantes. Será que é isso mesmo que acontece? Spoiler: Você vai ver que não!
Assuntos deste texto:
- 1. O que é a SELIC
- 2. O que é o IMA-B
- 3. SELIC x IMA-B – Comparativo com Gráfico e Série Histórica
- 3.1. Conclusões SELIC x IMA-B
- 3.2. Dados utilizados na construção dos gráficos
1. O que é a SELIC
A taxa Selic é a taxa básica de juros da economia brasileira, utilizada como referência para outras taxas, como por exemplo, a taxa de juros dos empréstimos e a taxa de juros dos títulos públicos. Essa taxa é determinada pelo Banco Central do Brasil (BACEN) e pode ser alterada ao longo do tempo com o objetivo de controlar a inflação e ditar o ritmo da economia.
Quer saber mais sobre a SELIC de forma detalhada? Acesse o post “Taxa SELIC – Série Histórica, Conceito e Gráfico” clicando aqui.
2. O que é o IMA-B
O IMA-B é um índice de referência da performance de investimentos em títulos públicos brasileiros corrigidos pela inflação, conhecidos como títulos indexados ao Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), ou ainda como híbridos.
Para saber mais sobre o IMA-B, acesso o post: “IMA-B – Série Histórica, Conceito e Gráfico” clicando aqui.
3. SELIC x IMA-B – Comparativo com Gráfico e Série Histórica
Agora vamos ao histórico desses dois indicadores no mesmo gráfico e entender a diferença entre eles. Dessa forma, a seguir apresento o gráfico que compara a SELIC e o IMA-B ao longo das últimas 2 décadas:
Podemos perceber que na maioria dos meses (65% do período apresentado) o desempenho do IMA-B é superior à taxa SELIC, denotando que a inflação mais o spread dos títulos públicos federais atrelados à inflação possuem maior rentabilidade em horizontes de longo prazo.
Por outro lado, como era de se esperar, a volatilidade do IMA-B (composto por títulos com uma parte pré-fixada) é muito superior aos pós-fixados com referência na SELIC, e por consequência os títulos privados indexados ao CDI.
Veja a seguir um gráfico que compara a diferença mensal entre os 2 indicadores, além de comparar com a taxa SELIC. Essa análise pode ser vista como uma comparação histórica entre investimentos de renda fixa pós-fixados x investimentos de renda fixa atrelados à inflação (+ spread).
3.1. Conclusões SELIC x IMA-B
- No longo prazo a aplicação em títulos atrelados ao IPCA tendem a ter maior rentabilidade que os pós-fixados;
- No curto prazo o risco de oscilação dos títulos atrelados ao IPCA é maior, especialmente por terem uma parte pré-fixada e sofrerem os efeitos da marcação à mercado;
- O prêmio de risco embutido nos títulos atrelados ao IPCA tendem, na maioria das vezes, tendem a cobrir eventuais desvalorizações por conta do aumento da taxa de juros que favorecem os títulos pós-fixados.
3.2. Dados utilizados na construção dos gráficos
Os dados de construção deste gráfico estão apresentados abaixo:
| Data | IMA-B | SELIC | Diferença |
|---|---|---|---|
| dez/23 | 16,05% | 11,75% | 4,30% |
| nov/23 | 12,73% | 12,25% | 0,48% |
| out/23 | 8,97% | 12,75% | -3,78% |
| set/23 | 11,05% | 12,75% | -1,70% |
| ago/23 | 13,76% | 13,25% | 0,51% |
| jul/23 | 15,46% | 13,75% | 1,71% |
| jun/23 | 13,52% | 13,75% | -0,23% |
| mai/23 | 10,47% | 13,75% | -3,28% |
| abr/23 | 9,02% | 13,75% | -4,73% |
| mar/23 | 7,51% | 13,75% | -6,24% |
| fev/23 | 7,94% | 13,75% | -5,81% |
| jan/23 | 7,15% | 13,75% | -6,60% |
| dez/22 | 6,37% | 13,75% | -7,38% |
| nov/22 | 6,82% | 13,75% | -6,93% |
| out/22 | 11,40% | 13,75% | -2,35% |
| set/22 | 7,25% | 13,75% | -6,50% |
| ago/22 | 5,54% | 13,75% | -8,21% |
| jul/22 | 3,25% | 13,25% | -10,00% |
| jun/22 | 3,78% | 13,25% | -9,47% |
| mai/22 | 4,59% | 12,75% | -8,16% |
| abr/22 | 4,69% | 11,75% | -7,06% |
| mar/22 | 4,50% | 11,75% | -7,25% |
| fev/22 | 0,92% | 10,75% | -9,83% |
| jan/22 | -1,15% | 9,25% | -10,40% |
| dez/21 | -1,26% | 9,25% | -10,51% |
| nov/21 | 3,30% | 7,75% | -4,45% |
| out/21 | 1,83% | 7,75% | -5,92% |
| set/21 | 4,71% | 6,25% | -1,54% |
| ago/21 | 3,27% | 5,25% | -1,98% |
| jul/21 | 2,53% | 4,25% | -1,72% |
| jun/21 | 7,42% | 4,25% | 3,17% |
| mai/21 | 9,17% | 3,50% | 5,67% |
| abr/21 | 9,66% | 2,75% | 6,91% |
| mar/21 | 10,39% | 2,75% | 7,64% |
| fev/21 | 3,16% | 2,00% | 1,16% |
| jan/21 | 5,22% | 2,00% | 3,22% |
| dez/20 | 6,41% | 2,00% | 4,41% |
| nov/20 | 3,52% | 2,00% | 1,52% |
| out/20 | -1,00% | 2,00% | -3,00% |
| set/20 | 2,11% | 2,00% | 0,11% |
| ago/20 | 6,64% | 2,00% | 4,64% |
| jul/20 | 8,16% | 2,25% | 5,91% |
| jun/20 | 4,95% | 2,25% | 2,70% |
| mai/20 | 6,68% | 3,00% | 3,68% |
| abr/20 | 8,94% | 3,75% | 5,19% |
| mar/20 | 9,14% | 3,75% | 5,39% |
| fev/20 | 18,00% | 4,25% | 13,75% |
| jan/20 | 18,11% | 4,50% | 13,61% |
| dez/19 | 22,95% | 4,50% | 18,45% |
| nov/19 | 22,52% | 5,00% | 17,52% |
| out/19 | 26,74% | 5,00% | 21,74% |
| set/19 | 31,37% | 5,50% | 25,87% |
| ago/19 | 27,53% | 6,00% | 21,53% |
| jul/19 | 27,47% | 6,50% | 20,97% |
| jun/19 | 28,76% | 6,50% | 22,26% |
| mai/19 | 23,73% | 6,50% | 17,23% |
| abr/19 | 15,59% | 6,50% | 9,09% |
| mar/19 | 13,71% | 6,50% | 7,21% |
| fev/19 | 14,11% | 6,50% | 7,61% |
| jan/19 | 14,11% | 6,50% | 7,61% |
| dez/18 | 13,06% | 6,50% | 6,56% |
| nov/18 | 12,15% | 6,50% | 5,65% |
| out/18 | 10,29% | 6,50% | 3,79% |
| set/18 | 2,55% | 6,50% | -3,95% |
| ago/18 | 4,57% | 6,50% | -1,93% |
| jul/18 | 6,45% | 6,50% | -0,05% |
| jun/18 | 8,20% | 6,50% | 1,70% |
| mai/18 | 8,72% | 6,50% | 2,22% |
| abr/18 | 10,93% | 6,50% | 4,43% |
| mar/18 | 10,73% | 6,50% | 4,23% |
| fev/18 | 10,85% | 6,75% | 4,10% |
| jan/18 | 14,49% | 7,00% | 7,49% |
| dez/17 | 12,79% | 7,00% | 5,79% |
| nov/17 | 15,12% | 7,50% | 7,62% |
| out/17 | 14,59% | 7,50% | 7,09% |
| set/17 | 15,76% | 8,25% | 7,51% |
| ago/17 | 15,49% | 9,25% | 6,24% |
| jul/17 | 14,97% | 9,25% | 5,72% |
| jun/17 | 13,32% | 10,25% | 3,07% |
| mai/17 | 15,32% | 11,25% | 4,07% |
| abr/17 | 16,59% | 11,25% | 5,34% |
| mar/17 | 21,56% | 12,25% | 9,31% |
| fev/17 | 26,69% | 12,25% | 14,44% |
| jan/17 | 24,76% | 13,00% | 11,76% |
| dez/16 | 24,81% | 13,75% | 11,06% |
| nov/16 | 23,13% | 14,00% | 9,13% |
| out/16 | 25,94% | 14,00% | 11,94% |
| set/16 | 28,36% | 14,25% | 14,11% |
| ago/16 | 25,51% | 14,25% | 11,26% |
| jul/16 | 20,53% | 14,25% | 6,28% |
| jun/16 | 16,73% | 14,25% | 2,48% |
| mai/16 | 14,21% | 14,25% | -0,04% |
| abr/16 | 17,27% | 14,25% | 3,02% |
| mar/16 | 15,59% | 14,25% | 1,34% |
| fev/16 | 9,45% | 14,25% | -4,80% |
| jan/16 | 7,61% | 14,25% | -6,64% |
| dez/15 | 8,88% | 14,25% | -5,37% |
| nov/15 | 5,20% | 14,25% | -9,05% |
| out/15 | 6,36% | 14,25% | -7,89% |
| set/15 | 5,85% | 14,25% | -8,40% |
| ago/15 | 2,81% | 14,25% | -11,44% |
| jul/15 | 11,23% | 14,25% | -3,02% |
| jun/15 | 13,31% | 13,75% | -0,44% |
| mai/15 | 13,68% | 13,25% | 0,43% |
| abr/15 | 15,56% | 13,25% | 2,31% |
| mar/15 | 15,53% | 12,75% | 2,78% |
| fev/15 | 16,68% | 12,25% | 4,43% |
| jan/15 | 21,21% | 12,25% | 8,96% |
| dez/14 | 14,54% | 11,75% | 2,79% |
| nov/14 | 18,29% | 11,25% | 7,04% |
| out/14 | 11,66% | 11,25% | 0,41% |
| set/14 | 10,38% | 11,00% | -0,62% |
| ago/14 | 14,86% | 11,00% | 3,86% |
| jul/14 | 6,72% | 11,00% | -4,28% |
| jun/14 | 6,89% | 11,00% | -4,11% |
| mai/14 | 3,85% | 11,00% | -7,15% |
| abr/14 | -4,90% | 11,00% | -15,90% |
| mar/14 | -5,68% | 10,75% | -16,43% |
| fev/14 | -8,11% | 10,75% | -18,86% |
| jan/14 | -12,78% | 10,50% | -23,28% |
| dez/13 | -10,02% | 10,00% | -20,02% |
| nov/13 | -9,47% | 10,00% | -19,47% |
| out/13 | -5,61% | 9,50% | -15,11% |
| set/13 | -2,91% | 9,00% | -11,91% |
| ago/13 | -1,89% | 9,00% | -10,89% |
| jul/13 | 2,56% | 8,50% | -5,94% |
| jun/13 | 4,17% | 8,00% | -3,83% |
| mai/13 | 6,63% | 8,00% | -1,37% |
| abr/13 | 13,86% | 7,50% | 6,36% |
| mar/13 | 17,04% | 7,25% | 9,79% |
| fev/13 | 21,57% | 7,25% | 14,32% |
| jan/13 | 25,31% | 7,25% | 18,06% |
| dez/12 | 26,68% | 7,25% | 19,43% |
| nov/12 | 24,68% | 7,25% | 17,43% |
| out/12 | 26,53% | 7,25% | 19,28% |
| set/12 | 23,80% | 7,50% | 16,30% |
| ago/12 | 22,85% | 7,50% | 15,35% |
| jul/12 | 27,22% | 8,00% | 19,22% |
| jun/12 | 24,49% | 8,50% | 15,99% |
| mai/12 | 24,74% | 8,50% | 16,24% |
| abr/12 | 24,16% | 9,00% | 15,16% |
| mar/12 | 19,55% | 9,75% | 9,80% |
| fev/12 | 19,14% | 10,50% | 8,64% |
| jan/12 | 17,35% | 10,50% | 6,85% |
| dez/11 | 15,11% | 11,00% | 4,11% |
| nov/11 | 17,49% | 11,50% | 5,99% |
| out/11 | 16,17% | 11,50% | 4,67% |
| set/11 | 16,67% | 12,00% | 4,67% |
| ago/11 | 16,51% | 12,50% | 4,01% |
| jul/11 | 12,72% | 12,50% | 0,22% |
| jun/11 | 13,74% | 12,25% | 1,49% |
| mai/11 | 15,54% | 12,00% | 3,54% |
| abr/11 | 13,45% | 12,00% | 1,45% |
| mar/11 | 13,59% | 11,75% | 1,84% |
| fev/11 | 14,06% | 11,25% | 2,81% |
| jan/11 | 15,31% | 11,25% | 4,06% |
| dez/10 | 17,04% | 10,75% | 6,29% |
| nov/10 | 16,34% | 10,75% | 5,59% |
| out/10 | 16,54% | 10,75% | 5,79% |
| set/10 | 12,98% | 10,75% | 2,23% |
| ago/10 | 13,40% | 10,75% | 2,65% |
| jul/10 | 13,06% | 10,75% | 2,31% |
| jun/10 | 12,71% | 10,25% | 2,46% |
| mai/10 | 11,81% | 9,50% | 2,31% |
| abr/10 | 17,26% | 9,50% | 7,76% |
| mar/10 | 16,24% | 8,75% | 7,49% |
| fev/10 | 15,83% | 8,75% | 7,08% |
| jan/10 | 15,38% | 8,75% | 6,63% |
| dez/09 | 18,95% | 8,75% | 10,20% |
| nov/09 | 23,98% | 8,75% | 15,23% |
| out/09 | 26,82% | 8,75% | 18,07% |
| set/09 | 23,34% | 8,75% | 14,59% |
| ago/09 | 20,21% | 8,75% | 11,46% |
| jul/09 | 18,87% | 8,75% | 10,12% |
| jun/09 | 18,40% | 9,25% | 9,15% |
| mai/09 | 18,05% | 10,25% | 7,80% |
| abr/09 | 14,35% | 10,25% | 4,10% |
| mar/09 | 17,52% | 11,25% | 6,27% |
| fev/09 | 13,34% | 12,75% | 0,59% |
| jan/09 | 14,24% | 12,75% | 1,49% |
| dez/08 | 11,03% | 13,75% | -2,72% |
| nov/08 | 5,42% | 13,75% | -8,33% |
| out/08 | 1,50% | 13,75% | -12,25% |
| set/08 | 5,29% | 13,75% | -8,46% |
| ago/08 | 9,72% | 13,00% | -3,28% |
| jul/08 | 8,48% | 13,00% | -4,52% |
| jun/08 | 6,53% | 12,25% | -5,72% |
| mai/08 | 6,84% | 11,75% | -4,91% |
| abr/08 | 8,28% | 11,75% | -3,47% |
| mar/08 | 10,14% | 11,25% | -1,11% |
| fev/08 | 14,82% | 11,25% | 3,57% |
| jan/08 | 13,94% | 11,25% | 2,69% |
| dez/07 | 14,04% | 11,25% | 2,79% |
| nov/07 | 16,52% | 11,25% | 5,27% |
| out/07 | 19,49% | 11,25% | 8,24% |
| set/07 | 23,10% | 11,25% | 11,85% |
| ago/07 | 20,82% | 11,50% | 9,32% |
| jul/07 | 24,21% | 11,50% | 12,71% |
| jun/07 | 29,69% | 12,00% | 17,69% |
| mai/07 | 31,38% | 12,50% | 18,88% |
| abr/07 | 23,72% | 12,50% | 11,22% |
| mar/07 | 19,13% | 12,75% | 6,38% |
| fev/07 | 16,15% | 13,00% | 3,15% |
| jan/07 | 20,64% | 13,00% | 7,64% |
| dez/06 | 22,09% | 13,25% | 8,84% |
| nov/06 | 20,81% | 13,25% | 7,56% |
| out/06 | 20,67% | 13,75% | 6,92% |
| set/06 | 18,49% | 14,25% | 4,24% |
| ago/06 | 18,47% | 14,25% | 4,22% |
| jul/06 | 17,13% | 14,75% | 2,38% |
| jun/06 | 14,10% | 15,25% | -1,15% |
| mai/06 | 12,68% | 15,75% | -3,07% |
| abr/06 | 18,32% | 15,75% | 2,57% |
| mar/06 | 19,39% | 16,50% | 2,89% |
| fev/06 | 21,02% | 17,25% | 3,77% |
| jan/06 | 15,56% | 17,25% | -1,69% |
| dez/05 | 13,89% | 18,00% | -4,11% |
| nov/05 | 13,54% | 18,50% | -4,96% |
| out/05 | 12,70% | 19,00% | -6,30% |
| set/05 | 12,76% | 19,50% | -6,74% |
| ago/05 | 13,58% | 19,75% | -6,17% |
| jul/05 | 13,44% | 19,75% | -6,31% |
| jun/05 | 14,51% | 19,75% | -5,24% |
| mai/05 | 15,49% | 19,75% | -4,26% |
| abr/05 | 13,42% | 19,50% | -6,08% |
| mar/05 | 13,01% | 19,25% | -6,24% |
| fev/05 | 13,55% | 18,75% | -5,20% |
| jan/05 | 14,57% | 18,25% | -3,68% |
| dez/04 | 19,85% | 17,75% | 2,10% |
| nov/04 | 22,80% | 17,25% | 5,55% |
| out/04 | 26,34% | 16,75% | 9,59% |
| set/04 | 28,19% | 16,25% | 11,94% |