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IGPM x IPCA – Correlação, Gráficos e Série Histórica

IGPM x IPCA: qual é a correlação entre esses indicadores? Veja nesse texto o comportamento desses indicadores nas últimas duas décadas no Brasil.

IGPM

O Índice Geral de Preços de Mercado (IGPM) reflete a inflação de preços desde as matérias-primas até os produtos manufaturados e serviços. Apesar disso, o seu maior peso está concentrado nos custos de atacado.

Esse índice que é famoso por reajustar os contratos de aluguel, sempre foi mais volátil que o IPCA. Entretanto, desde meados de 2020 a diferença entre IGPM x IPCA aumentou consideravelmente. Esse movimento foi motivado especialmente pelos preços do atacado, bem como por reflexos da alta do dólar.

Para saber mais sobre o IGPM (série histórica, gráficos e conceito), acesse o texto exclusivo sobre esse índice clicando aqui.

IPCA

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) tem por objetivo medir a inflação de produtos e serviços de varejo que representem o consumo de famílias com renda entre 1 a 40 salários mínimos.

O IPCA é adotado como índice oficial de inflação no Brasil. Por ser mais focado nos produtos e serviços finais, ou seja, o preço que o consumidor final paga nas prateleiras, ele possui menor volatilidade que aquela observada no IGPM.

Para saber mais sobre o IPCA (série histórica, gráficos e conceito), acesse o texto exclusivo sobre esse índice clicando aqui.

IGPM x IPCA

Como já descrito nos parágrafos anteriores, o IGPM é medido em várias etapas da cadeia de produção, mas com maior peso nas suas primeiras etapas (setor primário e secundário).

Por outro lado, o IPCA está focado no consumo final das famílias, ou seja, sua medição ocorre na parte final da cadeia (setor terciário).

Como consequência destas características, variações abruptas no custo de insumos são mais sensíveis para o IGPM quando comparado ao IPCA. Isso ocorre porque as alterações de custos no setor produtivo geram um efeito mais veloz e direto nos preços de atacado, especialmente dos produtos semiacabados.

Por outro lado, essas variações são menos sensíveis no IPCA, pois esses aumentos de custos se diluem junto a outros que permanecem inalterados, tendo menor influência no custo do produto ao consumidor final. Evidentemente, a desaceleração do aumento de preços nesse índice também é mais lenta.

Variações do câmbio e preço de commodities

As variações do dólar (câmbio) e das commodities são um exemplo claro dessa situação. A recente escalada da moeda americana em 2020 fez com que diversos insumos, mesmo aqueles produzidos no mercado interno, tivessem seus preços sensivelmente majorados.

O mesmo efeito observou-se com as commodities em 2021. Isso ocorreu após os primeiros movimentos de retomada da demanda internacional com o início da vacinação da população mundial e maior conhecimento e início do controle da pandemia.

Esse cenário de dólar alto e retomada das commodities, dentre outros motivos, fez com que o IPA (Índice de preços por Atacado) disparasse cerca de 50% em 12 meses (julho/2020 e junho/2021). Isso evidentemente foi replicado para o IGPM, que tem 60% do seu valor representado pelo IPA.

Por outro lado, apesar desses valores de hiperinflação no atacado, para o consumidor final a “pancada” foi menor. Embora o IPCA tenha alcançado um patamar perigoso (próximos de 2 dígitos) e superior à meta de inflação, esse aumento de custos foi cerca de 5 vezes menor que no atacado.

Expectativa de inflação para 2022

A inflação começou a arrefecer no 2º Semestre de 2021, ainda que lentamente. O IGPM também demonstra que “o pior já passou”. Isso somado as sequentes altas da SELIC devem segurar a inflação em 2022.

Esse ciclo de alta de juros do Banco Central favorece o cenário de controle inflacionário, com impactos inclusive no controle cambial. Esse tema já foi discutido no artigo sobre SELIC x IPCA x Dólar em abril/2021 quando a moeda americana flertava com os R$ 6,00 (clique aqui para acessar).

Apesar do ciclo de alta das commodities já ter iniciado, esse cenário que por um lado é ruim para a inflação, poderá colaborar para a manutenção de um câmbio mais favorável às importações com superávit da balança comercial brasileira. Mas ainda assim em 2022 o câmbio deve continuar pressionando a inflação.

A conclusão da vacinação no Brasil ainda em 2021, bem como o maior controle dos casos no cenário nacional colaboram para dissipar o “efeito covid” do câmbio. Isso também poderá impactar positivamente no arrefecimento da inflação. embora ainda existam incertezas mundiais sobre o término da pandemia.

O cenário político ficou mais turbulento no 2º Semestre/2021, situação que deve permanecer até o desfecho das eleições.

Por último, a guerra da Rússia na Ucrânia está sendo devastadora na cadeia de suprimento mundial, especialmente no preço dos combustíveis. Esses fatores tendem a levar a inflação muito acima do teto da meta.

Dessa forma, esses fatores podem contribuir para que até final de 2022 tenhamos o IPCA na casa dos 10%. Para o IGPM a tendência é de queda, abaixo dos 17,78% de 2021.

IGPM x IPCA – Série Histórica e Gráficos

Apresenta-se a seguir gráficos de variação e a série histórica do IGPM x IPCA desde ago/1995.

Para saber mais sobre a Série Histórica detalhada do IGPM clique aqui, e do IPCA neste outro link aqui.

IGPM x IPCA série histórica
IPCA x IGPM
IGPM x IPCA séries histórica
IGPM x IPCA diferença

A série histórica a seguir apresenta o índice acumulado em 12 meses para cada um dos períodos. Se necessitar a série histórica de cada mês, acesse os textos exclusivos sobre o IPCA e IGPM.

mês/anoIGPMIPCADiferença
abr/2214,66%12,13%2,53%
mar/2214,77%11,30%3,47%
fev/2216,12%10,54%5,58%
jan/2216,91%10,38%6,53%
dez/2117,78%10,06%7,72%
nov/2117,89%10,74%7,15%
out/2121,73%10,67%11,05%
set/2124,86%10,25%14,61%
ago/2131,12%9,68%21,44%
jul/2133,83%8,99%24,83%
jun/2135,75%8,35%27,40%
mai/2137,04%8,06%28,98%
abr/2132,02%6,76%25,26%
mar/2131,10%6,10%25,00%
fev/2128,94%5,20%23,74%
jan/2125,71%4,56%21,15%
dez/2023,14%4,52%18,62%
nov/2024,52%4,31%20,21%
out/2020,93%3,92%17,01%
set/2017,94%3,14%14,80%
ago/2013,02%2,44%10,59%
jul/209,27%2,31%6,97%
jun/207,31%2,13%5,18%
mai/206,51%1,88%4,63%
abr/206,68%2,40%4,29%
mar/206,81%3,30%3,50%
fev/206,82%4,01%2,81%
jan/207,81%4,19%3,62%
dez/197,30%4,31%3,00%
nov/193,97%3,27%0,70%
out/193,15%2,54%0,62%
set/193,37%2,89%0,47%
ago/194,95%3,43%1,52%
jul/196,39%3,22%3,17%
jun/196,51%3,37%3,14%
mai/197,64%4,66%2,98%
abr/198,64%4,94%3,70%
mar/198,27%4,58%3,69%
fev/197,60%3,89%3,71%
jan/196,74%3,78%2,96%
dez/187,54%3,75%3,79%
nov/189,68%4,05%5,63%
out/1810,79%4,56%6,24%
set/1810,04%4,53%5,51%
ago/188,89%4,19%4,70%
jul/188,24%4,48%3,75%
jun/186,92%4,39%2,53%
mai/184,26%2,86%1,41%
abr/181,89%2,76%-0,88%
mar/180,20%2,68%-2,48%
fev/18-0,42%2,84%-3,26%
jan/18-0,41%2,86%-3,26%
dez/17-0,52%2,95%-3,47%
nov/17-0,86%2,80%-3,67%
out/17-1,41%2,70%-4,11%
set/17-1,45%2,54%-3,98%
ago/17-1,71%2,46%-4,17%
jul/17-1,66%2,71%-4,37%
jun/17-0,78%3,00%-3,78%
mai/171,57%3,60%-2,02%
abr/173,37%4,08%-0,72%
mar/174,86%4,57%0,28%
fev/175,38%4,76%0,62%
jan/176,65%5,35%1,29%
dez/167,17%6,29%0,88%
nov/167,12%6,99%0,13%
out/168,78%7,87%0,90%
set/1610,66%8,48%2,19%
ago/1611,49%8,97%2,51%
jul/1611,63%8,74%2,90%
jun/1612,21%8,84%3,36%
mai/1611,09%9,32%1,76%
abr/1610,63%9,28%1,35%
mar/1611,56%9,39%2,17%
fev/1612,08%10,36%1,72%
jan/1610,95%10,71%0,24%
dez/1510,54%10,67%-0,13%
nov/1510,69%10,48%0,21%
out/1510,09%9,93%0,16%
set/158,35%9,49%-1,14%
ago/157,55%9,53%-1,97%
jul/156,97%9,56%-2,59%
jun/155,59%8,89%-3,30%
mai/154,11%8,47%-4,36%
abr/153,55%8,17%-4,62%
mar/153,16%8,13%-4,97%
fev/153,86%7,70%-3,84%
jan/153,98%7,14%-3,16%
dez/143,69%6,41%-2,72%
nov/143,66%6,56%-2,89%
out/142,96%6,59%-3,63%
set/143,54%6,75%-3,20%
ago/144,89%6,51%-1,63%
jul/145,32%6,50%-1,18%
jun/146,24%6,52%-0,28%
mai/147,84%6,37%1,46%
abr/147,98%6,28%1,71%
mar/147,30%6,15%1,15%
fev/145,76%5,68%0,08%
jan/145,66%5,59%0,08%
dez/135,51%5,91%-0,40%
nov/135,60%5,77%-0,18%
out/135,27%5,84%-0,57%
set/134,40%5,86%-1,46%
ago/133,85%6,09%-2,24%
jul/135,18%6,27%-1,09%
jun/136,31%6,70%-0,39%
mai/136,22%6,50%-0,29%
abr/137,30%6,49%0,80%
mar/138,06%6,59%1,47%
fev/138,29%6,31%1,98%
jan/137,91%6,15%1,76%
dez/127,82%5,84%1,98%
nov/126,96%5,53%1,43%
out/127,52%5,45%2,07%
set/128,07%5,28%2,78%
ago/127,72%5,24%2,48%
jul/126,67%5,20%1,48%
jun/125,14%4,92%0,23%
mai/124,26%4,99%-0,73%
abr/123,65%5,10%-1,45%
mar/123,23%5,24%-2,01%
fev/123,43%5,85%-2,42%
jan/124,53%6,22%-1,69%
dez/115,10%6,50%-1,41%
nov/115,95%6,64%-0,69%
out/116,95%6,97%-0,02%
set/117,46%7,31%0,15%
ago/118,00%7,23%0,78%
jul/118,36%6,87%1,48%
jun/118,65%6,71%1,94%
mai/119,77%6,55%3,22%
abr/1110,60%6,51%4,09%
mar/1110,95%6,30%4,65%
fev/1111,30%6,01%5,29%
jan/1111,50%5,99%5,51%
dez/1011,32%5,91%5,41%
nov/1010,27%5,63%4,64%
out/108,81%5,20%3,62%
set/107,77%4,70%3,07%
ago/106,99%4,49%2,51%
jul/105,79%4,60%1,19%
jun/105,17%4,84%0,33%
mai/104,18%5,22%-1,04%
abr/102,88%5,26%-2,38%
mar/101,94%5,17%-3,22%
fev/100,24%4,83%-4,59%
jan/10-0,67%4,59%-5,26%
dez/09-1,72%4,31%-6,03%
nov/09-1,59%4,22%-5,81%
out/09-1,31%4,17%-5,48%
set/09-0,40%4,34%-4,74%
ago/09-0,71%4,36%-5,07%
jul/09-0,67%4,50%-5,17%
jun/091,52%4,80%-3,28%
mai/093,64%5,20%-1,56%
abr/095,38%5,53%-0,15%
mar/096,27%5,61%0,67%
fev/097,86%5,90%1,96%
jan/098,15%5,84%2,31%
dez/089,81%5,90%3,90%
nov/0811,88%6,39%5,49%
out/0812,23%6,41%5,82%
set/0812,31%6,25%6,06%
ago/0813,63%6,17%7,47%
jul/0815,12%6,37%8,76%
jun/0813,44%6,06%7,38%
mai/0811,53%5,58%5,95%
abr/089,81%5,04%4,77%
mar/089,10%4,73%4,37%
fev/088,67%4,61%4,05%
jan/088,38%4,56%3,82%
dez/077,75%4,46%3,30%
nov/076,23%4,19%2,04%
out/076,29%4,12%2,17%
set/075,67%4,15%1,53%
ago/074,63%4,18%0,46%
jul/074,00%3,74%0,26%
jun/073,89%3,69%0,20%
mai/074,40%3,18%1,22%
abr/074,75%3,00%1,75%
mar/074,26%2,96%1,31%
fev/073,67%3,02%0,65%
jan/073,40%2,99%0,42%
dez/063,83%3,14%0,69%
nov/063,50%3,02%0,48%
out/063,13%3,26%-0,13%
set/063,28%3,70%-0,42%
ago/062,43%3,84%-1,41%
jul/061,39%3,97%-2,58%
jun/060,86%4,03%-3,16%
mai/06-0,33%4,23%-4,56%
abr/06-0,92%4,63%-5,55%
mar/060,36%5,32%-4,96%
fev/061,45%5,51%-4,06%
jan/061,74%5,70%-3,96%
dez/051,21%5,69%-4,48%
nov/051,96%6,22%-4,25%
out/052,38%6,36%-3,98%
set/052,17%6,04%-3,87%
ago/053,43%6,02%-2,58%
jul/055,38%6,57%-1,19%
jun/057,12%7,27%-0,15%
mai/059,08%8,05%1,03%
abr/0510,74%8,07%2,67%
mar/0511,12%7,54%3,59%
fev/0511,43%7,39%4,05%
jan/0511,87%7,41%4,46%
dez/0412,41%7,60%4,81%
nov/0412,28%7,24%5,04%
out/0411,91%6,86%5,05%
set/0411,90%6,70%5,20%
ago/0412,44%7,18%5,26%
jul/0411,51%6,81%4,70%
jun/049,61%6,06%3,55%
mai/047,04%5,15%1,89%
abr/045,38%5,26%0,12%
mar/045,08%5,89%-0,81%
fev/045,50%6,69%-1,19%
jan/047,17%7,71%-0,54%
dez/038,71%9,30%-0,59%
nov/0312,09%11,02%1,08%
out/0317,34%13,98%3,35%
set/0321,42%15,14%6,28%
ago/0322,88%15,07%7,80%
jul/0325,25%15,43%9,82%
jun/0328,23%16,57%11,66%
mai/0331,53%17,24%14,29%
abr/0332,97%16,77%16,20%
mar/0332,48%16,57%15,91%
fev/0330,60%15,85%14,76%
jan/0327,76%14,47%13,30%
dez/0225,31%12,53%12,78%
nov/0221,05%10,93%10,11%
out/0216,34%8,45%7,90%
set/0213,32%7,93%5,39%
ago/0211,01%7,46%3,55%
jul/029,99%7,51%2,48%
jun/029,48%7,66%1,82%
mai/028,88%7,77%1,11%
abr/028,92%7,98%0,94%
mar/029,40%7,75%1,65%
fev/029,92%7,51%2,40%
jan/0210,10%7,62%2,48%
dez/0110,38%7,67%2,71%
nov/0110,84%7,61%3,23%
out/019,95%7,19%2,75%
set/019,08%6,46%2,62%
ago/0110,01%6,41%3,60%
jul/0111,09%7,05%4,05%
jun/0111,19%7,35%3,85%
mai/0111,05%7,04%4,02%
abr/0110,44%6,61%3,83%
mar/019,60%6,44%3,16%
fev/019,15%6,27%2,88%
jan/019,29%5,92%3,36%
dez/009,95%5,97%3,98%
nov/0011,24%5,99%5,25%
out/0013,57%6,65%6,92%
set/0015,06%7,77%7,29%
ago/0015,39%7,86%7,53%
jul/0014,46%7,06%7,40%
jun/0014,43%6,51%7,92%
mai/0013,87%6,47%7,41%
abr/0013,20%6,77%6,42%
mar/0013,74%6,92%6,82%
fev/0016,78%7,86%8,92%
jan/0020,58%8,85%11,72%
dez/9920,10%8,94%11,16%
nov/9918,50%8,65%9,85%
out/9915,37%7,50%7,87%
set/9913,52%6,25%7,27%
ago/9911,81%5,69%6,12%
jul/999,92%4,57%5,36%
jun/998,07%3,32%4,75%
mai/998,09%3,14%4,95%
abr/998,55%3,35%5,20%
mar/997,92%3,02%4,90%
fev/995,14%2,24%2,90%
jan/991,66%1,65%0,01%
dez/981,78%1,65%0,13%
nov/982,18%1,76%0,42%
out/983,16%2,05%1,11%
set/983,45%2,27%1,19%
ago/984,04%2,55%1,49%
jul/984,30%3,06%1,24%
jun/984,57%3,41%1,16%
mai/984,95%3,95%1,00%
abr/985,03%3,85%1,18%
mar/985,61%4,52%1,09%
fev/986,62%4,69%1,93%
jan/986,89%4,73%2,15%
dez/977,74%5,22%2,52%
nov/977,63%5,27%2,36%
out/977,16%5,42%1,73%
set/976,97%5,50%1,47%
ago/976,56%5,59%0,97%
jul/976,76%6,08%0,68%
jun/978,10%7,02%1,08%
mai/978,39%7,71%0,68%
abr/979,84%8,58%1,26%
mar/979,46%8,99%0,47%
fev/978,65%8,82%-0,17%
jan/979,24%9,39%-0,16%
dez/969,20%9,56%-0,37%
nov/969,18%10,75%-1,57%
out/9610,27%12,02%-1,76%
set/9610,63%13,26%-2,63%
ago/969,74%14,21%-4,47%
jul/9611,84%14,84%-3,00%
jun/9612,36%16,26%-3,90%
mai/9613,97%17,49%-3,52%
abr/9612,87%19,17%-6,30%
mar/9614,87%20,55%-5,67%
fev/9615,70%21,99%-6,29%
jan/9616,17%21,97%-5,80%
dez/9515,25%22,41%-7,16%
nov/9515,39%22,59%-7,20%
out/9517,28%24,21%-6,93%
set/9518,79%25,69%-6,90%
ago/9521,73%26,36%-4,63%
IGPM x IPCA – Correlação, Gráficos e Série Histórica

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